주식 시장 신중함의 교훈

• 할 수있다 5, 2024

가파른 주식 상승 시장에서 신중함이 때로는 다소 부당한 것처럼 보일 수 있습니다. 때때로 신중함은 멍청한 느낌입니다. 그러나 그렇지 않습니다!

유명한 가치 투자자 및 펀드 매니저 Jean-Marie Eveillard의 경력은 이에 대한 통찰력을 제공합니다. 그는 주가가 치 솟을 때 신중함을 행사했으며 투자가 결실을 맺을만큼 오랫동안 신중함을 행사했습니다.

퍼스트 이글 글로벌 펀드 (이전의 소겐 인터내셔널 펀드)를 이끌었던 에베 야 르드 씨의 첫 10 년 동안, 그것은 모든 해당 벤치 마크보다 쉽게 ​​거리를 두었습니다. 1986 년 11 월부터 1997 년 3 월 31 일까지 펀드가 시작된 이래로 First Eagle Global Fund는 MSCI 세계 지수의 133 %에 비해 총 236 %의 수익률을 달성했습니다.

그 시점에서 Eveillard는 주식 시장에 대해 불안해했습니다. 그는 너무 많은 희미한 기술 주식이 정당한 이유없이 급증하고 있으며, 강력한 가치를 찾기가 거의 불가능 해 졌다고 우려했다.

Eveillard는 기금의 현금 수준을 높이고 금에 대한 노출을 높이면서 이러한 조건에 대응했습니다. 그의주의 결과, 그의 펀드는 주식 시장 (기술 주식이 주도하는)이 버블 영역으로 이동함에 따라 향후 3 년 동안 모든 관련 벤치 마크보다 훨씬 뒤쳐졌습니다.

1997 년 3 월과 2000 년 3 월 사이에 퍼스트 이글 글로벌은 28 %의 수익을 올렸습니다. 이는 MSCI 세계 지수의 75 % 수익률의 3 분의 1에 불과했습니다. 이 숫자는 같은 기간 동안 NASDAQ 지수의 Tripling과 함께 훨씬 더 한심해 보였다!

에 빌라 드는 불연성이었다. 그는 CNBC에 의해 발굴 된 기술 주식 매니아를 받아들이기를 거부했다. 그는 항상 추구했던 가치 기반 투자 프로세스를 유지했습니다. 당시 그는 "주주의 돈의 절반보다 주주의 절반을 잃을 것"이라고 말했다.

Eveillard 씨는 정확히 무슨 일이 있었기 때문에 명성을 얻었습니다. 기술 주식에 매료 된 투자자들은 그의 자금을 운전에 맡겼습니다. 그는 거의 절반의 주주를 잃었고 펀드는 거의 폐쇄되었습니다.

그러나 그는 주주의 돈의 절반을 잃지 않았습니다. Eveillard의 신중함은 사실 신중한 것으로 밝혀졌습니다. 그에게 고착 한 주주는 보상을 잘 받았습니다.

2000 년 3 월 31 일부터 2010 년 3 월 31 일까지 10 년 동안 S & P 500 지수와 MSCI EAFE 지수는 모두 마이너스 총 수익을 냈습니다. 같은 기간 동안, 퍼스트 이글 글로벌 펀드는 3 배 이상이되었습니다!

투자자의 결론은 신중함이 때로는 부적절 해 보인다는 것입니다. 그러나 결코 그렇지 않습니다.